貝爾斯等公司是一家擁有85年歷史的華爾街「老店」，一向以強(qiáng)悍的交易風(fēng)格著稱。
它名下的次級(jí)貸款業(yè)務(wù)，零首付客戶占比達(dá)到了38%。
證明文件不齊，甚至沒(méi)有收入證明文件的貸款比例高達(dá)65%！
而且這些次級(jí)貸款業(yè)務(wù)，79%都是浮動(dòng)利率貸款。
貝爾斯等公司的浮動(dòng)利率貸款比其他公司而言，更加夸張！
前期的利率只有1%到2%，比大夏的公積金利率還要低一半。
但是過(guò)了幾年之后，浮動(dòng)利率一上來(lái)，能達(dá)到8%到10%，而到了最后幾年還款日期的時(shí)候，這個(gè)利率最高能達(dá)到20%！
這個(gè)利率，甚至已經(jīng)超過(guò)了大部分的大夏高利貸?。。?/p>
可想而知，到最后幾年還款的時(shí)候，客戶得有多么崩潰，選擇斷供的人得有多少。
于是貝爾斯等公司的浮動(dòng)利率貸款，又被戲稱為「氣球貸」，意思是利率會(huì)像氣球一樣，越升越高，最后嘛……
Boom?。?！
但是能讓陳默這次敢全力出擊的，并不是貝爾斯等的次級(jí)貸款業(yè)務(wù)，而是次級(jí)抵押貸款債券業(yè)務(wù)！
沒(méi)錯(cuò)，這個(gè)投行不光搞貸款，還賣次貸債券，并且次貸債券的盈利占比在這幾年比貸款業(yè)務(wù)還要多的多！
貝爾斯等公司把次貸打包成次級(jí)抵押貸款債券賣給了全霸國(guó)，乃至全世界各地的個(gè)人投資者、銀行、養(yǎng)老協(xié)會(huì)，還有知名的房利美、房地美公司。
故此，貸款者能不能暗示還貸，其實(shí)貝爾斯等公司并不在乎，因?yàn)榉抠J已經(jīng)賣給了投資者們。
購(gòu)房者斷貸的風(fēng)險(xiǎn)，也都由這些購(gòu)買債券的冤大頭承擔(dān)了。
在經(jīng)濟(jì)上行，房?jī)r(jià)暴漲的年代，購(gòu)房者零首付貸款買房，等房?jī)r(jià)漲了之后找中介結(jié)清貸款，然后進(jìn)行抵押，套出更多的錢用于消費(fèi)或者購(gòu)買第二套、第三套房子，這樣無(wú)限循環(huán)下去，空手套白狼就能實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。
中介則賺取手續(xù)費(fèi)，銀行賺取利息，投行賺債券售賣的錢。
你好我好大家伙，所有人都有的賺。
可一旦經(jīng)濟(jì)下行了，購(gòu)房者還不起貸款，甚至手里的房子價(jià)值還不如貸款價(jià)值高的時(shí)候，那就會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題——一蹦全蹦！
從陳默開(kāi)始做空貝爾斯等的股價(jià)開(kāi)始，貝爾斯等的高管發(fā)現(xiàn)了一個(gè)令人震驚的事實(shí)：公司的流動(dòng)資金快不夠了！
陳默的那幾手做空房地產(chǎn)的損招一出，原本很多投資者就對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)憂心忡忡，這種情況下，他再做空貝爾斯等的股價(jià)，誰(shuí)還會(huì)相信貝爾斯等？
此時(shí)此刻，貝爾斯等公司CEO辦公室亂做了一團(tuán)！
“老板，咱們的客戶紛紛要求兌現(xiàn)債券，哪怕利息不要也要兌現(xiàn)離場(chǎng)?。?！”
“咱們的投資者也要撤資跑路了，他們表示不再信任咱們公司要求咱們今天就結(jié)清投資?！?/p>
“銀行那邊突然要求收回貸款！說(shuō)是咱們投行的評(píng)級(jí)下調(diào)，斷供風(fēng)險(xiǎn)太大！”
“股價(jià)正在持續(xù)被做空，恐慌情緒從股市全面蔓延到了市場(chǎng)上！??！”
“……”
貝爾斯等公司的老板吉姆斯·肯臉色難看到了極點(diǎn)。
就在不久前，公司名下的兩只投資次級(jí)抵押貸款證券化產(chǎn)品的基金倒閉讓投資人損失了150億，讓公司遭遇了嚴(yán)重的信譽(yù)危機(jī)。
這個(gè)季度的盈利大跌68%，公司賬面資產(chǎn)縮水達(dá)到420億。
今天他才上了霸國(guó)官方電視臺(tái)發(fā)表完講話，安撫投資者情緒，稱公司目前流動(dòng)性充足，并預(yù)計(jì)公司將在下一財(cái)季實(shí)現(xiàn)盈利。
可沒(méi)想到回到公司卻發(fā)現(xiàn)股價(jià)被人惡意做空了?。?！
投資者們不干了！
公司發(fā)生了擠兌事件！
“咱們還有多少現(xiàn)金？”
吉姆斯疲憊的捏著眼角，詢問(wèn)道。
“只剩下30億了，連今天一天的日常交易資金需求都沒(méi)辦法滿足了。”
財(cái)務(wù)如實(shí)回答道。
“什么？”
吉姆斯眼睛圓瞪，無(wú)論如何也沒(méi)辦法接受這個(gè)結(jié)果。
“boss，其實(shí)之前離職的證券經(jīng)理說(shuō)過(guò)，從2000年以來(lái)，房屋價(jià)值上漲了1-5%的人違約的概率是房屋價(jià)值上漲超過(guò)10%的人的4倍?！?/p>
“這意味著，房屋價(jià)值甚至不需要下跌，只要不再維持告訴上漲，就會(huì)出現(xiàn)大批次貸用戶停止還貸?！?/p>
“還有就是今年公司將會(huì)有700億的氣球貸利率從5%上升到10-15%，霸聯(lián)儲(chǔ)之前還連著加了一年多的息，這個(gè)利率還要往上疊加個(gè)2-5%！
這種情況下，次貸和次貸債券已經(jīng)是毒資產(chǎn)了！”
“他勸過(guò)您，減持CDO，并適量購(gòu)入CDS進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，可您不相信他，還把他給罵走了?！?/p>
“結(jié)果，就變成了現(xiàn)在這樣……”
財(cái)務(wù)的怨念也頗深。
公司面臨破產(chǎn)，甚至可能連這月工資都發(fā)不出來(lái)，這種情況下還慣著老板干嘛？
吉姆斯想起來(lái)了那個(gè)叫做約翰·格里尼的職業(yè)經(jīng)理。
那小子從自己公司走了之后，居然就加入了做空房地產(chǎn)的陣營(yíng)。
甚至還大放厥詞，說(shuō)是自己預(yù)測(cè)到了霸國(guó)的房?jī)r(jià)將最少暴跌40%！
然后就跟隨陳默瘋狂的購(gòu)入CDS。
只不過(guò)從他離職，到昨天為止，Abx指數(shù)（次貸市場(chǎng)的晴雨表，可以看做是次貸市場(chǎng)的道瓊斯指數(shù)）一點(diǎn)沒(méi)往下降過(guò)，盡管房?jī)r(jià)開(kāi)始下降，違約率飆升，但這個(gè)指數(shù)就是不降。
這其中的原因吉姆斯自然是知道的。
無(wú)非就是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與官方狼狽為奸，瘋狂給毫無(wú)價(jià)值的次貸債券評(píng)3A級(jí)，官方還出來(lái)不斷幫房地產(chǎn)站臺(tái)，鼓吹房?jī)r(jià)上漲。
吉姆斯以為有官方站臺(tái)，這層窗戶紙永遠(yuǎn)也不會(huì)被捅破，可誰(shuí)能想到，雪崩來(lái)的如此之快！
“我們發(fā)現(xiàn)的cdo回報(bào)率和回報(bào)周期是多少來(lái)著？”
吉姆斯問(wèn)道。
“投資周期是30天，利率是50%-100%，年回報(bào)率是880%……說(shuō)實(shí)話，這個(gè)回報(bào)率實(shí)在太離譜了，印鈔機(jī)都沒(méi)它回報(bào)高?！?/p>
財(cái)務(wù)說(shuō)著說(shuō)著，忍不住吐槽了一句。
高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。
但再高也得有個(gè)度??！
年回報(bào)率880%……
這真是把人的智商按在地上摩擦！
只有吉姆斯知道，cdo其實(shí)就是一堆0價(jià)值的垃圾債券集合體，回報(bào)率不往高了報(bào)，當(dāng)然不會(huì)有人買了。
“我們那點(diǎn)錢，是不是連債券一天的利息都支付不起了？”吉姆斯明知故問(wèn)道。
“是的?！必?cái)務(wù)點(diǎn)頭。
“馬上去找魔根大通申請(qǐng)隔夜貸款！先撐過(guò)去今天！我來(lái)想其他辦法！”吉姆斯咬著牙道。
“boss……要是魔根大通不給我們申請(qǐng)隔夜貸款，那咱們可能就要破產(chǎn)了……”
“不可能！絕對(duì)不可能?。?！官方不會(huì)讓我們破產(chǎn)，基金會(huì)也不可能讓我們破產(chǎn)?。。∷麄兪遣粫?huì)眼睜睜的看著次貸危機(jī)全面爆發(fā)的?。?！”
然而，吉姆斯歇斯底里的吼叫，換來(lái)的卻是眾人的沉默……